El punto de remisión S&P 500 rompió un precedente de larga data en el mes de agosto.
Aunque el S&P 500, el promedio industrial Dow Jones y el compuesto Nasdaq recientemente alcanzan los máximos récord, dos vientos en contra monumentales están montando en Wall Street.
Estadísticamente, las acciones han sido una inversión a abundante plazo.
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Durante más de un siglo, el mercado de títulos ha sido un circunscripción para la creación de riqueza. Aunque otras clases de activos han generado rendimientos nominales positivos, las acciones han entregado el rendimiento anual promedio más parada sobre los estiramientos exaltado largos.
Pero construir riqueza en Wall Street no está sin sus problemas. Las correcciones del mercado de títulos, los mercados bajistas e incluso los accidentes son los precios que los inversores pagan por la admisión a esta máquina de prosperidad a abundante plazo. Fuimos testigos de esta volatilidad en energía a principios de este año, con el punto de remisión. S&P 500(Snpindex: ^GSPC) Registro de su botellín disminución porcentual de dos días desde 1950, adjunto con el icónico Promedio industrial de Dow Jones(Djindices: ^dji) y el crecimiento alimentado Compuesto nasdaq(Nasdaqindex: ^ixic) sumergir por porcentajes de dos dígitos.
El presidente Trump entregando comentarios. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca de Tia Dufour, cortesía de los Archivos Nacionales.
El catalizador principal detrás de esta decano volatilidad fue el presidente Donald Trump. Aunque sus políticas y propuestas, en ocasiones, han superado a Wall Street, Trump todavía ha supervisado un poco de historia del mercado de títulos al ganar poco que ningún otro presidente tiene en 75 primaveras.
Como probablemente haya notado, el compuesto S&P 500, Dow Jones y Nasdaq se ha acercado a los máximos de obstrucción de registro en las últimas semanas.
Los inversores han estado entusiasmados con la posibilidad de que la Reserva Federal, comprometiera su ciclo de tasas, cuando se reúne en menos de dos semanas. Las tasas de interés más bajas tienden a fomentar los préstamos, lo que a nivel corporativo puede conducir a una decano contratación, más gastos de innovación y un aumento en la actividad de fusión y adquisición.
Adicionalmente, La exaltación que rodea la inteligencia sintético (AI) ha ayudado a alborotar el mercado más amplio. Según una estimación, la IA podría adicionar $ 15.7 billones al producto interno bruto mundial en 2030, lo que la convierte en la innovación tecnológica más que cambia el entretenimiento desde la proliferación de Internet a mediados de la plazo de 1990. El compra agresivo en la infraestructura del centro de datos de IA por la mayoría de los miembros de los “Magnificent Seven” está alimentando el optimismo de los inversores.
Incluso existe la posibilidad que la tarifa y la incertidumbre de la política comercial de Trump serán Principalmente en el espejo retrovisor. Este puede suceder sido el catalizador principal que condujo al momento de historia de Trump en agosto.
Según los datos recopilados por el estratega principal del mercado de Carson Group, Ryan Detrick, los seis presidentes de segundo término desde 1950 sufrieron una disminución de S&P 500 en agosto en su año posterior a las elecciones. Pero con el S&P 500 subiendo en un 1,9% en agosto, Trump rompió esta destello.
Aunque supervisar este poco de historia del mercado de títulos no es necesariamente un predictor de las cosas por venir, es importante considerar qué tan correctamente se desempeñó el compuesto S&P 500, Dow Jones y Nasdaq durante el primer mandato de Trump.
Si correctamente los optimistas han disfrutado sin duda la fuerza que Wall Street ha exhibido en los últimos cinco meses, es un poco prematuro ir descorrando las botellas de champán. A pesar de que algunas nubes se han despejado, dos vientos en contra monumentales se encuentran directamente en el camino de este mercado alcista.
Podría decirse que el problema más delantero y central para el mercado de títulos es su valoración históricamente costosa. Si correctamente el aumento de la IA ha ampliado los múltiplos de las ganancias y el aumento de las expectativas de crecimiento para la mayoría de los magníficos siete, se niega que las acciones sean caras.
La mejor medida de valoración de manzanas a manzanas es la relación de precio a ganancias de Shiller (P/E) de S&P 500, que todavía se conoce como la relación P/E ajustada cíclicamente (relación CAPE).
Cuando se ha probado cerca de antes durante 154 primaveras, el Shiller P/E ha promediado un múltiplo de 17.28. Recientemente, superó 39, marcando el tercer mercado alcista continuo más elegante de la historia. Las instancias anteriores en las que la relación Shiller P/E superó los 30 durante un período de al menos dos meses fue eventualmente seguidas de bajadas de 20% o más en el compuesto S&P 500, Dow Jones y/o Nasdaq.
S&P 500 SHILLER CAPE RELATIO DATOS por YCHARTS. Relación CAPE = relación de precio / ganancias ajustada cíclicamente.
En segundo oficio, no sabemos el finalidad completo que la política arancelaria de Donald Trump tendrá en la capital estadounidense. Dejando de banda que los tribunales estadounidenses todavía están determinando si muchos de los aranceles de Trump son legales o no, las políticas del presidente corren el peligro de vivificar la tasa de inflación prevaleciente en los Estados Unidos.
Un estudio publicado por cuatro economistas de la Reserva Federal de Nueva York a través de Liberty Street Economics en diciembre de 2024 (¿las tarifas de importación protegen a las empresas estadounidenses?) Señaló los aranceles de Trump en China en 2018-2019 como una advertencia de lo que puede venir.
Específicamente, notaron que la política comercial de Trump en China durante su primer término hizo poca diferenciación entre la producción y los aranceles de entrada. El primero se coloca en un producto terminado importado al país, mientras que un tasa de entrada es un deber asignado a un componente utilizado para completar la fabricación de un producto a nivel doméstico. Los aranceles de entrada pueden hacer que la producción doméstica sea más caro y aumente la inflación.
Aunque se paciencia cierto nivel de inflación, el aumento de los precios, cuando se combina con un mercado de empleos de debilidad, como hemos presenciado en los últimos meses, pueden allanar el camino para el peor de los casos de la Fed: la estanflación.
Fuente de la imagen: Getty Images.
La incertidumbre y la volatilidad son aspectos inevitables de poner su monises para trabajar en Wall Street. Pero a pesar de que no hay una opción rápida para la incertidumbre arancelaria de Trump o un mercado de títulos innegablemente costoso, el precedente histórico claramente favorece a los inversores con una mentalidad a abundante plazo.
Por ejemplo, los analistas de Crestmont Research actualizan un conjunto de datos anualmente que examina los rendimientos totales de 20 primaveras (incluidos los dividendos pagados) del punto de remisión S&P 500 cuando se vuelve a ser probado hasta el eclosión del siglo XX. A pesar de que el S&P no existió oficialmente hasta 1923, los investigadores pudieron rastrear el rendimiento de sus componentes en otros índices importantes de 1900 a 1923. Esto llevó a 106 períodos de 20 primaveras de datos de retorno total para analizar (1900-1919, 1901-1920, y así sucesivamente, a 2005-2024).
Lo que Crestmont descubrió fue que los 106 períodos de 20 primaveras arrojaron rendimientos positivos anualizados. En términos más simples, si, hipotéticamente, haya comprado un índice de seguimiento S&P 500 en cualquier momento entre 1900 y 2005 y lo mantuviera durante 20 primaveras, habría generado un rendimiento positivo, incluidos los dividendos, cada vez. Independientemente de si se mantuvo a través de una recesión, depresión, aniquilamiento, aranceles, estanflación, hiperinflación, una pandemia o cualquier otro proscenio que se le ocurra, el punto de remisión S&P 500 siempre fue más parada 20 primaveras a posteriori.
Bespoke Investment Group todavía destacó la naturaleza desproporcionada de los ciclos del mercado de títulos a través de una publicación sobre X (anteriormente Twitter) en junio de 2023.
Los analistas en Bespoke compararon la largo de cada mercado de toros y ositos en el S&P 500 que datan del eclosión de la Gran Depresión en septiembre de 1929. Esto produjo 27 mercados de toros y osos separados.
En un extremo del espectro, el mercado promedio de S&P 500 Bear duró 286 días calendario, o aproximadamente 9.5 meses. Pero cuando el péndulo se balanceó en la otra dirección, llevó a los mercados alcistas que duraron aproximadamente 3.5 veces el abundante (1,011 días calendario) durante este tramo de casi 94 primaveras.
Independientemente de las incertidumbres que se puedan desarrollar durante la próxima semana, mes o año, el precedente histórico es sobrado claro que se paciencia que la capital y el mercado de títulos de los Estados Unidos crezcan con el tiempo.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El presidente Donald Trump acaba de hacer la historia del mercado de títulos al hacer poco que ningún otro presidente tiene en 75 primaveras fue publicado originalmente por Motley Fool
